來(lái)自中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示：今年一季度，我國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成211.5萬(wàn)輛和209萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)28.2%和31.8%，市場(chǎng)占有率達(dá)31.1%。其中，新能源汽車(chē)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量達(dá)178.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)33.3%。

如此快速的行業(yè)增速說(shuō)明新能源汽車(chē)市場(chǎng)整體發(fā)展向好、潛力巨大，但隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的不斷加劇，不同廠商之間的差距也日益明顯。尤其是當(dāng)各頭部新能源車(chē)企一季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)陸續(xù)發(fā)布，數(shù)據(jù)更加直觀地顯示了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局的變化。

5月20日，理想汽車(chē)公布2024年第一季度業(yè)績(jī)報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示，一季度，理想汽車(chē)交付量為80400輛，同比增長(zhǎng)52.9%，18個(gè)月蟬聯(lián)30萬(wàn)元以上新能源汽車(chē)銷(xiāo)量冠軍；實(shí)現(xiàn)季度總收入為256億元，同比增長(zhǎng)36.4%，再創(chuàng)同期新高；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為13億元（扣除股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用），毛利率為20.6%。這意味著，自2022年第四季度以來(lái)，理想汽車(chē)已經(jīng)連續(xù)六個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利。

 

摩根士丹利：理想汽車(chē)估值過(guò)低

理想方面表示，一季度，理想汽車(chē)在售價(jià)30萬(wàn)元以上新能源汽車(chē)市場(chǎng)的市占率超過(guò)30%，連續(xù)18個(gè)月獲得豪華新能源汽車(chē)銷(xiāo)量冠軍，這得益于更強(qiáng)大的產(chǎn)品力推動(dòng)。

今年3月，2024年款理想L9、2024年款理想L8和2024年款理想L7煥新上市，增程電動(dòng)、底盤(pán)懸架、家庭空間、AI智能等配置迎來(lái)跨越式升級(jí)，舒適性、安全性、智能化水平全面迭代。同期，理想汽車(chē)首款高壓純電產(chǎn)品——家庭科技旗艦MPV理想MEGA上市，并于3月11日啟動(dòng)交付。

在理想L系列和理想MEGA的共同發(fā)力下，理想品牌在售價(jià)20萬(wàn)元以上新能源汽車(chē)市場(chǎng)的市占率達(dá)到13.65%，較去年一季度的10.88%提升近三個(gè)百分點(diǎn)。

截至第一季度末，理想汽車(chē)?yán)塾?jì)交付量超過(guò)70萬(wàn)輛，到五月中旬，總交付量已經(jīng)超過(guò)75萬(wàn)輛，位居中國(guó)新勢(shì)力車(chē)企總交付量第一。

5月21日，摩根士丹利更新了理想汽車(chē)的估值報(bào)告。報(bào)告認(rèn)為，盡管理想汽車(chē)一季度業(yè)績(jī)不及預(yù)期，但是目前市場(chǎng)的負(fù)面情緒被夸大，估值過(guò)低。隨著二季度銷(xiāo)量恢復(fù)、新產(chǎn)品組合推出以及經(jīng)營(yíng)成本的管控，摩根士丹利對(duì)訂單和毛利率保持信心，并給出理想汽車(chē)美股目標(biāo)價(jià)為53美元，港股目標(biāo)價(jià)205港元。

新能源汽車(chē)?yán)貌粩啵夹g(shù)力、產(chǎn)品力、品牌力競(jìng)爭(zhēng)加劇

目前，整個(gè)新能源汽車(chē)市場(chǎng)正在受到國(guó)家消費(fèi)品“以舊換新”、新能源汽車(chē)下鄉(xiāng)等一系列利好政策的推動(dòng)，行業(yè)發(fā)展前景向好。但這也意味著廠商們?cè)谄放屏彤a(chǎn)品力上的競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)不斷加劇。

現(xiàn)金儲(chǔ)備能力是衡量企業(yè)是否具有長(zhǎng)期發(fā)展能力的重要參考，也是企業(yè)得以持續(xù)投入創(chuàng)新的根基。財(cái)報(bào)顯示，截至2024年3月31日，理想汽車(chē)現(xiàn)金儲(chǔ)備近千億元，是國(guó)內(nèi)現(xiàn)金儲(chǔ)備最為充裕的汽車(chē)企業(yè)之一。

在以充?，F(xiàn)金儲(chǔ)備筑底長(zhǎng)期發(fā)展的基礎(chǔ)上，理想汽車(chē)面對(duì)愈發(fā)激烈的市場(chǎng)環(huán)境和不斷迭代的用戶需求，持續(xù)加大在技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)、制造供應(yīng)和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)方面的布局。

財(cái)報(bào)顯示，第一季度，理想汽車(chē)研發(fā)費(fèi)用達(dá)30億元，同比增長(zhǎng)64.6%，創(chuàng)同期新高。理想汽車(chē)在第一季度的研發(fā)投入遠(yuǎn)高于同期利潤(rùn)水平。

理想方面介紹，具體來(lái)說(shuō)，理想汽車(chē)通過(guò)平臺(tái)化研發(fā)、核心系統(tǒng)自研和大產(chǎn)品戰(zhàn)略，保持研發(fā)投入和產(chǎn)出效率。其中，智能駕駛方面，按照用戶需求差異化布局AD Max平臺(tái)和AD Pro平臺(tái)，通過(guò)平臺(tái)化布局提高研發(fā)和應(yīng)用效率，將智能駕駛技術(shù)標(biāo)配，免費(fèi)開(kāi)放用戶使用，實(shí)現(xiàn)每一次投入的用戶價(jià)值最大化。

智能空間技術(shù)方面，在今年5月的汽車(chē)軟件與通信大會(huì)上，理想汽車(chē)榮獲由中國(guó)汽研所頒發(fā)的“AI智能座艙能力A級(jí)認(rèn)證”，這是以AI大模型能力為核心評(píng)價(jià)對(duì)象的智能座艙認(rèn)證體系，理想L9 Ultra是首款參與該認(rèn)證評(píng)選并且獲得A級(jí)評(píng)定的車(chē)型。今年3月，理想汽車(chē)自研的多模態(tài)認(rèn)知大模型Mind GPT通過(guò)了國(guó)家《生成式人工智能服務(wù)管理暫行辦法》備案，成為首個(gè)通過(guò)該備案的汽車(chē)廠商。

充電網(wǎng)絡(luò)方面，目前理想汽車(chē)正在加速建設(shè)充電網(wǎng)絡(luò)，5月15日理想超充站第400站正式上線。理想汽車(chē)介紹，公司以“一天一站”的建設(shè)速度，成為最快達(dá)成累計(jì)四百座超充站的汽車(chē)企業(yè)，按照規(guī)劃，理想汽車(chē)目標(biāo)今年底建成2000座以上超充站，充電樁數(shù)量將突破10000個(gè)，為理想汽車(chē)車(chē)主和全國(guó)的新能源汽車(chē)用戶帶來(lái)便捷的補(bǔ)能體驗(yàn)。

在財(cái)報(bào)中，理想汽車(chē)預(yù)計(jì)第二季度交付量達(dá)到105000輛至110000輛，同比增速21.3%至27.1%；收入總額為299億元至314億元，同比增速4.2%至9.4%。